SpaceX（SPCX）股票分析：2万亿美元估值IPO后，是否值得投资？

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Key Takeaways

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Key Takeaways

2026年6月12日，SpaceX以每股135美元的价格首次公开募股，开盘价为150美元，首日收盘价为160.95美元，估值超过2万亿美元。

该公司2025年实现186.7亿美元营收，同比增长33%，其中星链业务贡献了约60%的销售额。

财务数据显示，2025年净亏损49.4亿美元，与上年7.91亿美元的盈利形成鲜明对比。

首席执行官埃隆·马斯克预计，到本十年末，SpaceX的年收入有望达到1万亿美元。

截至7月初，做空者已建立针对SPCX的空头头寸，尽管他们因股价初始飙升而蒙受了巨额损失。

Financial Performance Reveals Complexity

当SpaceX（SPCX）于2026年6月12日在纳斯达克交易所上市时，该公司将首次公开募股价格定为每股135美元。交易以150美元开盘，随后在收盘时报收于160.95美元，推动公司市值突破2万亿美元大关，路透社称其为史上规模最大的公开上市。

Space Exploration Technologies Corp.， SPCX

这反映出市场对开盘价抱有极大的乐观情绪。

财务报告显示，SpaceX在2025年实现186.7亿美元营收，较前12个月增长33%。其星链卫星互联网服务约占这些收入的60%。目前，该卫星网络通过约9600颗在轨卫星，为约1030万用户提供连接服务。

这一转型意义重大。该公司已不再仅仅是太空运输服务商——星链正迅速崛起为其主要的商业收入驱动力。与单纯依赖发射服务相比，来自互联网订阅的可预测收入流从根本上改变了公司的财务结构。

火箭业务依然至关重要。SpaceX的可重复使用发射技术既服务于私营部门客户，也服务于政府机构，同时还能部署自家的星链卫星网络。这种内部生态系统降低了运营成本，并保持了进度控制——带来了显著的竞争优势。

Financial Performance Reveals Complexity

尽管营收增长可观，但SpaceX在2025年全年净亏损49.4亿美元。这与2024年7.91亿美元的盈利相比，出现了巨大逆转。

该公司显然正在投入大量资金用于扩展星链及相关基础设施。长期股东必须评估这些投资最终能否转化为可持续的盈利能力——以及实现这一目标的时间表。

埃隆·马斯克曾公开表示，到2030年，SpaceX的年收入可能达到1万亿美元。虽然这只是一个雄心勃勃的预测，但它展示了公司设想的扩张规模。

Market Sentiment Shows Sharp Division

IPO后的股价表现显示出巨大波动性。路透社6月23日的报道强调了SPCX股价的剧烈波动，反映出多头和空头投资者之间的激烈博弈。

截至7月2日，做空者已建立针对该股票的空头头寸，尽管他们因IPO后的股价上涨而蒙受了账面损失。对新上市公司的早期做空并不罕见——但这表明市场对其当前估值能否持续持怀疑态度。

市值超过2万亿美元，意味着市场对SpaceX的估值几乎已将其最雄心勃勃的目标视为既定事实。

乐观的视角很清晰：行业领先的发射能力、不断扩张的互联网服务业务，以及卓越的垂直整合。对于持有长期投资视角的人来说，这些都是真实且可持续的竞争优势。

截至2026年7月2日，做空者仍维持对SPCX的看跌头寸，而IPO后的股价波动使该股票持续处于华尔街的密切关注之下。