迪拜加密市场迎来第50家持牌机构，VARA新规获批

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迪拜加密许可生态持续扩张

迪拜的加密许可生态系统持续增长。酋长国虚拟资产监管局（VARA）已发放第50张虚拟资产服务提供商（VASP）牌照，代币化资产平台Tribe Tokenisation FZE于周一获得最新批准。

尽管VARA的牌照数量是市场增长的重要指标，但监管机构发言人提醒，获得牌照并不自动意味着公司已开始商业运营。新获授权的公司可能需先经历一段受控运营期，才能提供服务或接纳客户。

关键要点

VARA已向Tribe Tokenisation FZE发放第50张VASP牌照，进一步壮大了迪拜快速增长的授权通道。

VARA表示，持有有效牌照并不一定反映公司已完成商业启动。

根据VARA数据，截至2025年底，有39家持牌VASP被视为完全运营，2026年的最新数字正在核实中。

迪拜的牌照总数高于香港和新加坡，但所统计的类别在不同司法管辖区之间并不直接可比。

第50张VASP牌照对迪拜意味着什么

VARA批准Tribe Tokenisation FZE，体现了迪拜独立虚拟资产监管框架的持续落地。该框架旨在吸引数字资产业务，同时保持清晰的合规路径。VARA于2022年3月成立，是迪拜专门的加密监管机构。

这一里程碑对计划扩张或推出新产品的企业尤为重要，因为牌照会影响客户、交易对手及机构合作伙伴是否将企业视为合规且运营就绪。与此同时，VARA的澄清有助于校准预期：监管机构指出，牌照只是更广泛流程中的一步，后续可能包括受控运营期。

这一区别对投资者和市场观察者非常重要，因为牌照获批可能先于服务实际向公众开放的时间。若无额外背景信息，不断增长的VASP数量可能看起来像是市场瞬间激活，而实际上新实体仍在筹备基础设施、管控措施及面向客户的工作流程。

运营数字：牌照与“完全运营”状态

VARA还指出了持牌与活跃于市场之间的区别。一位发言人表示，持有有效牌照“并不一定”表明公司已完成商业启动。在实践中，新获牌照的公司可能在提供服务或开始接纳客户之前，先经历受控运营阶段。

截至2025年底，VARA将39家持牌VASP归类为完全运营。这位发言人补充说，VARA正在核实2026年的最新数据，这意味着随着公司完成启动以及监管机构更新评估标准，运营数字可能发生变化。

对于市场参与者而言，这为解读迪拜的监管势头提供了更细致的视角：投资者和用户或许不应将牌照总数视为活跃竞争的替代指标，而应关注运营进展以及VARA定期发布的“完全运营”更新。

迪拜与香港、新加坡的对比

迪拜拥有50家持牌VASP，高于香港和新加坡公布的显性数字——这两个司法管辖区也都试图将自己定位为加密相关活动的受监管目的地。然而，VARA发言人强调，不同司法管辖区的总数并不直接可比，因为各监管体系许可的业务类型不同。

在新加坡，金融管理局（MAS）列出了37家获授权提供数字支付代币（DPT）服务的主要支付机构（MPI）。新加坡将DPT服务纳入其支付框架进行监管，而非像VARA那样设立独立的VASP监管机构。

香港则提供了另一种对比。证券及期货事务监察委员会（SFC）列出了13家正式获牌照的虚拟资产交易平台，但其范围更窄，因为该制度专门针对交易平台运营商，而非涵盖VARA可能在其框架下许可的更广泛VASP活动。

VARA将迪拜的市场增长归因于基于活动的监管框架以及支持数字资产业务的更广泛金融生态。除牌照类别外，VARA在评估行业发展时，还会考察市场活动证据，如交易量、管理资产规模、员工人数以及经审计的财务数据。

“基于活动”的方法如何影响市场质量

从VARA的解释中得出的一个关键结论是，监管机构衡量的似乎不仅仅是合规文件。通过考虑交易量、管理资产规模、人员配置和经审计的财务信息，VARA实际上是在推动受监管公司展示真实的运营实质——而不仅仅是形式上的授权。

这种方法会影响受监管公司从“持牌”转变为“产生业务活动”的速度。这也解释了为何VARA的运营数字（2025年底为39家完全运营）可能落后于牌照总数——因为监管机构正在处理新进入者，同时公司也在经历运营化转型。

对于更广泛的市场而言，这些差异在当前司法管辖区争相吸引加密业务、但监管架构、牌照类别定义和运营准备评估方式却截然不同的背景下尤显重要。迪拜的最新牌照增添了又一个数据点，但更有参考价值的指标可能是，这些获批中有多少能转化为完全运营的实体，且能够满足监管机构更广泛的活动检查。

接下来，关注迪拜监管环境的投资者和建设者应当留意VARA 2026年更新的“完全运营”数字，以及新获牌照公司完成运营化阶段的速度信号——因为牌照增长势头最有可能在此转化为真实的市场活动。