机构Anchorage称，比特币期权交易商在不确定性持续下对冲下行风险

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安克雷奇数字研究主管：比特币期权交易者仍大幅押注下行保护

据安克雷奇数字研究主管大卫·劳旺特的最新研究显示，比特币期权交易者仍在大幅布局下行保护，无论是加密货币原生投资者还是交易所交易基金投资者，对下行对冲的需求都处于高位。

该报告分析了德瑞比特、贝莱德旗下iShares比特币信托以及策略公司的期权活动，指出这三个市场综合起来，能比任何一个单一期权市场更全面地反映加密货币原生、机构及散户投资者的情绪。

德瑞比特和iShares比特币信托的期权市场均表现出较高的看跌 skew，表明交易者正在为下行保护支付溢价，而非为进一步上涨布局。报告发现，防御性持仓在iShares比特币信托的历史数据中处于第82百分位，在德瑞比特五年历史数据中处于第84百分位。

安克雷奇还发现，比特币期权市场在2026年近一半的时间里，对未来一周的隐含波动率定价高于未来一个月的隐含波动率。这种反常的倒挂现象在历史上只是偶发且短暂的。报告将此归因于一系列宏观经济、地缘政治和加密货币特定催化事件，这些因素使交易者持续关注短期风险。

比特币期权30天/7天隐含波动率比率

综合来看，这些发现表明期权交易者仍专注于管理短期风险，而非为明确的方向性走势布局。劳旺特表示，他正在关注一个月隐含波动率是否再次超过一周隐含波动率，他认为这一转变将表明市场开始更从容地展望短期风险之外的前景。

期权市场并未预示策略公司危机

安克雷奇数字的分析还表明，尽管策略公司的优先股和普通股近期走弱，但投资者仍保持谨慎，并未对该公司定价一个严重的下行情景。

策略公司的永久优先股STRC在6月22日一度跌至82.53美元，较100美元的面值下跌约17%。此后，该公司披露其法币储备已增至13亿美元，股价部分回升。截至周四，该股交易价格约为77美元，较面值下跌约23%。

弱势已蔓延至STRC之外。根据数据，策略公司的普通股MSTR在过去一年下跌约78%，周四交易价格约为87美元。

策略公司股票

尽管遭遇抛售，安克雷奇发现策略公司的期权市场仍远低于此前市场调整期间的压力水平。报告指出，尽管交易者继续对冲下行风险，但看跌 skew 尚未达到通常与强制去杠杆或更广泛危机担忧相关的水平。

由执行主席迈克尔·塞勒领导的策略公司，于2020年开创了企业比特币财政库模式，至今仍是全球最大的企业比特币持有者，其资产负债表上持有847,363枚比特币。

策略公司期权市场的30天风险逆转