130亿美元比特币期权到期临近：多头六月能否承受更多痛苦？

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要点总结：

6月26日到期的看跌期权占据主导，净优势在10亿至34亿美元之间，多头面临风险。

尽管Strategy再次买入比特币，但大量看涨期权集中在72,000美元上方，这可能会加剧看跌动能。

价值130亿美元的比特币期权未平仓合约将于6月26日到期，这可能会为空头提供新的弹药，对比特币价格施加更大的下行压力。比特币6月迄今已下跌14%，让多头措手不及，因为大部分看涨期权都集中在68,000美元或更高价位。这次月度到期会为7月的反弹打开大门吗？

Deribit期权主导市场，未平仓合约达104亿美元，占79%的市场份额。OKX以6%位居第二，Binance和CME各占5%，Bybit占4%。值得深入分析Deribit交易者在月度到期前的持仓情况。

Deribit的看涨期权未平仓合约总额达到60亿美元，其中78%集中在72,000美元或更高价位。距离到期不到一周，有效未平仓合约可能会迅速萎缩。相比之下，在45亿美元的看跌期权未平仓合约中，只有28%押注比特币跌至57,000美元或更低。这种格局整体上对多头更为不利。

比特币多头对Strategy和美国监管的押注失误

多头过度乐观的部分原因可追溯至Strategy在4月和5月的大举买入比特币。该公司在短短四周内增持了62,841枚比特币，推动价格在5月突破73,000美元。但随着美国上市的现货比特币ETF在5月中旬开始出现资金外流，市场情绪转向悲观。

市场对《数字资产同等法案》在美国快速通过的希望也已破灭。该法案本可让挖矿和质押奖励在出售前免于征税。市场还因Strategy出售32枚比特币以及由此引发的ETF资金外流而遭受打击，尽管在谷歌和英伟达融资后，科技股的热情有所升温。

多头仍有时间减少损失，但目前看跌期权明显占据上风。以下是基于当前价格趋势，周五Deribit比特币期权到期的四种可能情景：

57,000美元至61,000美元：

净结果偏向看跌期权34亿美元。

61,001美元至65,000美元：

净结果偏向看跌期权27亿美元。

65,001美元至69,000美元：

净结果偏向看跌期权17亿美元。

69,001美元至71,000美元：

净结果偏向看跌期权10亿美元。

即使从当前63,000美元水平反弹12%，也无法使6月到期转向对看涨期权有利。虽然这并不锁定7月的空头控制，但到期结果可能会对新月的看涨情绪造成压力。