SEC刚刚澄清了关于XRP和加密货币的重大事项

SEC 更新加密资产常见问题解答：XRP 合规性进一步明晰

2026年9月28日，美国证券交易委员会（SEC）公司金融部更新了其关于加密资产的常见问题解答（FAQ）。此次更新建立在2025年9月25日发布的原始FAQ以及具有里程碑意义的3月《解释性公告》基础之上，后者将 XRP 归类为数字商品。知名加密货币分析师 EGRAG CRYPTO (@egragcrypto) 在社交媒体平台 X 上分享了对此的解读，重点阐述了这一更新后的指导方针对该领域意味着什么。

需要指出的是，该更新并不具备法律效力。SEC 工作人员在文件本身中也承认了这一点。尽管如此，该指导方针通过显著方式强化了围绕加密资产分类的法律架构，这对 XRP 具有重要意义。

SEC JUST CLARIFIED SOMETHING BIG FOR CRYPTO

SEC 工作人员更新的加密资产 FAQ 阐明了一个重要区别：

Crypto asset ≠ automatically an investment contract

功能改变计算方式

EGRAG CRYPTO 从 FAQ 中提取了一个关键主题：功能性、实用性和去中心化是 SEC 评估加密资产的核心要素。更新后的文件解决了加密系统达到功能状态后会发生的情况。在此阶段，用于保障、维护或改进网络的活动不再构成豪威测试（Howey test）下的“必要管理努力”。

豪威测试是确定某项资产是否 qualifies 为证券的法律标准。将网络维护从“必要管理努力”类别中移除，缩小了功能性网络被归类为证券的路径。

XRP 运行在一个功能完善且去中心化的网络上。3月的《解释性公告》明确将 XRP 命名为数字商品。9月的 FAQ 通过澄清使功能性网络保持在投资合同范畴之外的标准，进一步巩固了这一地位。

推广与回购获得明确界定

更新的 FAQ 还涉及推广活动。宣传加密系统的当前实用性，并不自动构成参与必要管理努力的陈述或承诺。EGRAG CRYPTO 特别强调了这一点。以实用性为导向的宣传，在法律性质上与旨在预期利润的促销声明截然不同。

FAQ 在回购方面走得更远。一个没有中央方、宣布实施回购计划的功能性加密系统，不构成对必要管理努力的陈述或承诺。分析师将此列为此次更新中值得注意的澄清之一。这为去中心化、功能性网络提供了更多的操作灵活性。

日益完善的监管架构

此次更新是 SEC 通过 2016 年指导方针建立的更广泛监管转变的一部分。3月的《解释性公告》确立了 XRP 的商品地位。9月25日的原始 FAQ 在此基础上进行了构建。9月28日的更新进一步细化了相关内容。

EGRAG CRYPTO 对该文件的总结集中在一个核心要点上：功能性、实用性和去中心化是 SEC 的评估框架。根据现有指导方针，XRP 符合所有这些标准。

现在，评估 XRP 的机构拥有额外的员工层面指导，支持将其归类为商品。