三大交易所竞相推出美国股票永续合约

关键要点

Kalshi 提议推出近乎全天候交易的合约Coinbase 和 Bitnomial 提交竞争申请等待美国商品期货交易委员会（CFTC）授权

Kalshi 向 SEC 和 CFTC 提交美股及 ETF 永续期货合约申请

Kalshi 已向美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，旨在为主要美国股票和交易所交易基金（ETF）引入永续期货合约。若获批准，这将扩大交易者对受监管的单只股票永续敞口的获取渠道。

Kalshi 提交美股永续期货申请，与 Coinbase 和 Bitnomial 一同寻求为美国交易者提供基于股票的永续合约。如果获得批准，这将为受监管的单只股票永续敞口拓宽访问权限。

9月18日，该平台向美国证券交易委员会和商品期货交易委员会提交了其拟议监管规则。这些工具将作为证券期货运作，且没有预定的到期日。Kalshi 的提案涵盖了一些美国最知名的股票和 ETF，如苹果、特斯拉、微软、英伟达、亚马逊，以及热门的 SPY 和 QQQ 基金。

Kalshi 提议近乎全天候的交易时间

根据文件披露，市场交易时间将从美国东部时间周日晚上 6 点开始，一直持续到周五下午 5 点结束。每天将在美国东部时间下午 5 点至 6 点之间设置一小时的维护期。结算将以现金形式进行，无需交付基础股份。资金费率调整通常在美国东部时间下午 4 点进行，这与传统美国股市的收盘时间相吻合。

平台提议要求客户根据其持仓当前市值维持至少 15.50% 的最低保证金。标准合约对应参考证券的 100 股，但也可能会提供较小规模的合约。清算业务将由 Kalshi Klear 处理，这是该公司注册的衍生品清算机构。每当基础证券面临强制性监管停牌时，交易将被暂停。

Coinbase 和 Bitnomial 的竞争申请

Kalshi 在推动美国股票永续期货方面面临竞争。Coinbase Derivatives 于 9 月 18 日提交了自身的证券期货申请。该申请包括针对个股和 ETF 的现金结算永续期货。根据 CFTC 的文件，Coinbase 的单只股票永续合约申请仍在审查中。

Bitnomial 也提交了一份独立的提案，概述了证券期货上市标准及客户的保证金要求。他们提出的合约涵盖的股票包括苹果、微软、英伟达、特斯拉、亚马逊、博通、美光、Alphabet 和 Palantir。Bitnomial 的计划要求每周五天连续交易，最低保证金要求为 15.25%。Kraken 的母公司 Payward 打算利用 Bitnomial 的受监管框架，在获得监管授权后提供美国永续产品。

等待 CFTC 授权

Kalshi 的拟议监管规则计划生效日期为 11 月 2 日，但需符合 CFTC 的监管要求。该计划日期并不构成对产品形式的正式批准。截至 9 月 20 日，CFTC 的公开记录显示，Kalshi 的股票永续合约申请仍处于待批准状态。

Kalshi 目前为加密货币资产提供永续合约，其中包括今年 5 月获得 CFTC 授权的比特币产品。由于个股被归类为证券，拟议的股票产品必须遵循不同的监管路径。这些提交代表了 Kalshi、Coinbase 和 Bitnomial 协调一致的努力，旨在为传统的美国股票引入受加密货币启发的永续合约。在获得监管批准之前，所有三个平台都必须等待才能推出其拟议的股票永续产品。