山寨币牛市蓄势待发，未平仓合约再度超越比特币

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山寨币牛市预期升温：未平仓合约规模首次超越比特币

随着山寨币的未平仓合约（Open Interest）规模在2024年12月以来首次超越比特币，市场对于山寨币牛市的预测引发了广泛关注。分析师Ted将此变化与此前山寨币表现强劲时期的市场环境进行了对比。与此同时，Matthew Hyland表示，下一轮加密市场的扩张周期可能在规模和持续时间上都超过2020年至2021年的行情。

未平仓合约数据为牛市预期提供支撑

Ted指出，目前山寨币的总未平仓合约已超过比特币。这是自2024年12月以来首次出现此类读数。未平仓合约衡量的是尚未结算的衍生品合约数量，反映的是市场持仓定位，而非这些头寸的方向。

Ted (@TedPillows) 于2026年9月5日发布的推文内容：

“大家还记得2024年12月之后山寨币发生了什么吗？

这一区分至关重要，因为多头和空头合约都会计入总数。杠杆率的上升可以强化价格波动，但同时也增加了清算风险。因此，山寨币走牛的论断还需要现货需求以及更广泛的市场跟进作为支撑。

Hylad预计本轮周期将更长、涨幅更高

Hyland预计，下一阶段的市场走势将持续更长时间，且涨幅将高于2020-2021年的周期。他指出，自2016-2017年以来，加密资产相对于股市的表现从未如此显著扩张。他的山寨币牛市预测正是基于这一长期缺口，认为这将孕育出一个更大的市场周期。

图表阻力位使得整体突破尚未确认

提供的图表显示，其追踪的山寨币指标目前位于约2071.9亿美元附近。该指标近期在2100亿至2110亿美元区间遭遇抛压回落。目前，该指标在卖家坚守阻力位的背景下，略高于前一日收盘价。

短期支撑位位于2070亿美元附近，更低的支持区间则在2050亿至2060亿美元之间。若跌破2070亿美元，下跌趋势可能会延伸至该较低区间。相反，若能回升突破2090亿美元，则可能显示出买盘兴趣的重现。

在图表明确突破阻力位之前，整体技术形态保持中性偏空。仅凭未平仓合约数据无法确认山寨币牛市，因为杠杆可能在多空双方同时增加。只有当价格持续站稳2110亿美元以上，才能提供更清晰的市场接受度证据。