Howmet Aerospace (HWM)股价飙升，分析师淡化SpaceX担忧

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SpaceX生产计划利好Howmet

产能建设按计划推进

Howmet Aerospace（HWM）股价周二上涨3.5%，此前因SpaceX制造计划引发7.5%的下跌。华尔街知名机构花旗和伯恩斯坦认为，周一的急剧下跌是市场过度反应，反而提供了战略入场点。

该股周一收于244.95美元，跌幅约7.5%。此前埃隆·马斯克透露，SpaceX计划在德克萨斯州巴斯特罗普新建工厂，自主生产燃气轮机叶片和导叶。这一消息令股东感到不安，此前Howmet的燃气轮机业务在2025年全年增长25%的基础上，第一季度又飙升了39%。

SpaceX的制造计划与其雄心勃勃的20吉瓦电力基础设施建设项目相关，该项目旨在支持AI数据中心运营，预计2027年底完工。马斯克表示，将涡轮部件铸造能力内部化，可能将燃气轮机的部署时间缩短多达18个月，以解决他所称的关键供应链瓶颈。

然而，花旗分析师约翰·戈丁提出了相反观点。他认为，SpaceX的战略决策实际上“验证了HWM组件的关键任务重要性”，并凸显了强劲的市场需求，而非对Howmet市场地位构成竞争威胁。

花旗给出了329美元的目标估值，较周一收盘价约有34%的上涨空间。该机构预计HWM 2026年每股收益为5.37美元，2027年升至6.76美元，2028年达到8.08美元，后两年均超出市场普遍预期。

SpaceX生产计划利好Howmet

伯恩斯坦分析师道格拉斯·哈尼德将目标估值从248美元上调至328美元，同时维持“跑赢大盘”评级。他认为，SpaceX的垂直整合战略主要源于全行业供应受限和对运营控制的需求，而非对现有供应商的业绩担忧。

伯恩斯坦还对SpaceX能否在马斯克提出的18个月内实现可观产量表示怀疑。制造能够承受极端温度和机械应力的涡轮叶片，需要专业的铸造设备、深厚的技术知识和复杂的涂层工艺，这带来了显著的规模化挑战。

Howmet稳定的收入管道提供了有力的下行保护。这家航空航天制造商与全球所有主要工业燃气轮机生产商签订了持续到2030年的多年供应承诺，这一时间框架与SpaceX的计划产量爬坡期高度重叠。

产能建设按计划推进

Howmet并未在市场变化面前被动应对。第二季度新增涡轮叶片制造产能已投产，至少还有六个补充扩产项目计划在第四季度末前完成。总体而言，这些举措将使产能较2025年第一季度基线水平提升约38%。

两家投行均强调，SpaceX的最终产量可能用于满足其自身能源需求，而非进入更广泛的商业竞争。伯恩斯坦认为，无论内部能力如何，SpaceX都可能维持与现有供应生态系统的采购关系。

在跟踪HWM的24位华尔街分析师中，20位维持买入或强烈买入评级。该股目前较52周高点310美元下跌约18%。

大盘疲软限制了周二反弹力度。标普500指数下跌0.6%，纳斯达克综合指数早盘下跌1.0%，原因是国债收益率上升和原油价格突破每桶92美元。

花旗认为即将举行的投资者会议是潜在的积极催化剂，预计Howmet管理层将在会上就产能扩张计划和客户承诺细节提供更多透明度。