沃什称人工智能或重塑美国增长潜力

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Kevin Warsh认为，人工智能很可能永久改变美国的增长潜力。在他作为美联储主席于杰克逊霍尔发表的首次演讲中，他将当前时期描述为“历史转折点”。然而，他承认，美联储仍不清楚生产率增长何时出现、就业将如何演变，以及哪些公司会捕获所创造的价值。因此，这些问题目前尚未影响利率决策。

摘要

Kevin Warsh将人工智能视为美国强大的增长引擎。

企业的人工智能相关投资正在迅速增加。

美联储现在将人工智能视为一种新的生产要素。

对生产率和就业的影响仍难以衡量。

人工智能尚未影响美联储的利率决策。

Kevin Warsh的四个核心观点

美联储主席在8月28日的演讲中专门用一整部分讨论人工智能。在他看来，技术进步甚至超越了数年前该领域最乐观支持者的预测。

这种进步在投资中已可见一斑。企业对设备和无形资产的支出一年内增长了近9%，为2021年以来最高水平。其中超过一半的增长来自人工智能相关基础设施。

Kevin Warsh的四个核心观点如下：

人工智能进步将支撑更高水平的经济增长；

两大实验室的年度化代币销售额可能超过1000亿美元；

美联储现在将人工智能视为一种可能的新生产要素；

尚无人知晓这些价值将主要流向实验室、芯片制造商、能源供应商还是云公司。

此处的“代币”一词并非指加密货币，而是指人工智能模型处理或生成的文本单位。当企业或用户通过应用程序或API使用模型时，他们需要为这些单位付费。

Kevin Warsh将超过1000亿美元的年度化销售额归因于两大实验室，一年内增幅超过500%。然而，这一数字来自他引用的报告，而非美联储发布的详细财务报表。

人工智能可能改变增长潜力

赋予人工智能“生产要素”的地位是演讲中最重要的部分。在经济学中，资本和劳动决定了一个国家能够生产的商品和服务数量。如果人工智能提高了它们的效率，经济将更快增长，而不会自动引发通胀上升。

这种进步也会使美联储的决策复杂化。低估生产率增长将导致该机构维持过高利率。相反，高估则可能过度刺激需求，加剧价格压力。

Kevin Warsh并未表示这种转变已经发生。相反，他提出疑问：人工智能是否会导致生产率显著且持久地提升，以及其影响何时会在链上数据中显现。

他还对工人面临的后果表示担忧。模型的使用可以补充某些工作，但也可能取代部分由人类执行的任务。答案将取决于涉及的行业、所需的技能以及工具的采用速度。

美联储的一个专家小组目前正在研究就业和生产率问题。该团队的发现可能有助于制定未来的货币政策决策。但Warsh表示，这些研究对当前的政策选择没有影响。

利润分配仍不确定

支出的增加并不能保证所有经济参与者都能从人工智能中受益。大部分收入可能集中在稀缺资产的所有者手中，例如先进芯片、数据中心、能源以及最高效的模型。

采用人工智能的公司也可能通过降低成本或增加产量来获取部分价值。用户则将受益于更便宜或更高效的服务。Kevin Warsh目前尚未倾向于其中任何一种假设。

美联储将主要关注其主席所称的投资的“二阶导数”。问题不仅在于支出是否增加，还在于其增长率是加快还是放缓。放缓将表明企业正在重新评估其盈利预期。

关于人工智能的言论描述了一个潜在的长期转变，而非即时的货币政策变革。因此，美联储现在承认人工智能的宏观经济重要性。然而，它仍然缺乏必要的统计数据来确定其对增长、就业或利率的实际影响。