博通寻求千亿美元，延续AI芯片热潮

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博通洽商融资超600亿美元，用于Anthropic等客户AI芯片生产

博通公司（Broadcom）正在谈判筹集超过600亿美元、甚至可能高达1000亿美元的资金，用于支持Anthropic及其他客户的AI芯片生产。这笔交易揭示了一个现实：全球AI开发的资金正越来越多地来自贷款，而非企业自有资金。

债务而非现金，为芯片制造提供资金

正在讨论的融资将分为多个部分，其中次级债务部分估计约为300亿美元。据报道，博通还预计将为其约600亿至700亿美元的优先担保债务部分提供担保。融资总额预计将达到1000亿美元。

这些债务将通过一个特殊目的载体（SPV）发行，从而不会计入博通自身的资产负债表。华尔街最大的两家私募信贷机构——黑石集团（Blackstone）和阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）——也在洽谈参与其中。

这并非一次性交易。高盛研究部预测，到2026年，与AI相关的债务发行总额可能接近5000亿美元。信贷策略师阿曼达·莱纳姆（Amanda Lynam）简洁地表示：“无论从整体规模还是重要性来看，这个主题在信贷市场中的作用都难以被夸大。”

总体结论显而易见：开发AI基础设施的成本已经高到即使拥有巨额现金储备的公司也不愿独自承担全部费用。

旨在削弱英伟达控制权的融资模式

这笔融资的战略意义在于博通芯片的设计目标。博通为Alphabet和Meta开发定制芯片，并与Anthropic和OpenAI签订了供应协议。随着主要AI玩家寻求构建自己的加速器、减少对英伟达（Nvidia）的依赖，为这类定制芯片提供如此大规模的资金，使得这一目标更加可行。

英伟达也在从另一个方向朝着类似目标努力。据报道，这家芯片制造商于今年8月宣布，已与阿波罗、黑石、贝莱德（BlackRock）、布鲁克菲尔德（Brookfield）、高盛和KKR等投资公司安排融资，以获得超过5000亿美元的第三方资金。

这改变了AI芯片竞赛的性质。竞争越来越取决于谁能获得最便宜、最深厚的资本池，而不仅仅是谁能制造出最快的处理器。

数字背后的20吉瓦赌注

此次新的融资基于博通于今年6月建立的模式。当时，博通与阿波罗、黑石共同启动了一个平台，初始交易额为350亿美元，旨在将Anthropic的计算能力提升超过1吉瓦。

最终，这一合作的目标是到2028年，为Anthropic和OpenAI等前沿AI实验室提供超过20吉瓦的计算能力。这一消息表明，新的债务协议可能与之前的协议结构类似。

相关的数字可能会变得更大。据美国银行（Bank of America）的汤姆·库库鲁托（Tom Curcuruto）称，到2029年年中，博通的芯片融资安排可能达到3700亿美元的优先债务，用于为20吉瓦的计算能力提供资金。

用电需求提供了一个直观的规模参照。据报道，一个1吉瓦的数据中心所需的能源大约相当于美国100万户家庭的用电量。

博通AI收入已迅速攀升

此次借贷发生在博通AI业务加速增长之际。在截至2026年5月3日的第二财季，该公司AI半导体收入达到108亿美元，同比增长143%。首席执行官霍克·谭（Hock Tan）告诉投资者，他预计第三季度该数字将超过160亿美元，增长超过200%。当季总营收达到222亿美元。

这种增长有助于理解为何贷款方愿意如此大规模地为硬件提供资金。博通并非仅仅在押注AI的未来需求，其当前营收已经显示出需求转化为芯片销售的速度有多快。