加密新闻：Ethena与FalconX推出10亿美元资金池，助力提升USDe收益

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关键洞察：

Ethena 与 FalconX 在加密新闻中推出了一项 10 亿美元设施，以分散 USDe 收益来源。

机构贷款已占 USDe 支撑资产的 3.1 亿美元，即 6.9%。

Ethena 保留对该 FalconX 设施中抵押品的优先抵押权。

在最新的加密新闻中，Ethena 与 FalconX 推出了一项 10 亿美元的有担保仓库设施，为支撑合成美元 USDe 的资产引入新的收益来源。该安排不再主要依赖永续合约资金费率，而是将储备资产配置到超额抵押的机构贷款中。

FalconX 将负责贷款的发起、服务及抵押品管理，而合格的第三方托管机构将保障资产安全。在整个设施中，Ethena 保留对抵押品的优先担保权益。

这项加密新闻中的协议拓展了 Ethena 的机构贷款策略，该策略已涵盖 Anchorage Digital、Maple Institutional 和 Coinbase Asset Management。截至 7 月 3 日，这些贷款头寸约占 USDe 支撑资产的 3.1 亿美元，即 6.9%。

然而，本文提供的信息仅供教育和参考之用，不构成财务、投资或法律建议。参与去中心化金融（DeFi）和加密贷款涉及重大风险，包括严重的市场波动和交易对手风险。在参与任何数字资产协议之前，请务必进行充分的研究并评估自身的风险承受能力。

加密新闻：Ethena 通过机构贷款拓展 USDe 收益

该仓库设施采用循环高级担保信贷结构，并由风险顾问 LlamaRisk 进行审查。根据该安排，Ethena 作为主要贷款方，向 FalconX International Lending Opportunities SPC 提供贷款。这家开曼群岛实体是 FalconX 集团内设立的破产隔离载体。

加密新闻：Ethena 与 FalconX 推出 10 亿美元设施

LlamaRisk 还审查了该结构如何与 FalconX Bravo Inc. 及 FalconX Delta（该公司在美国商品期货交易委员会和金融犯罪执法网络注册的受监管实体）区分开来。审查重点在于，一旦交易对手违约，Ethena 的法律权益是否仍可强制执行。

FalconX 将利用这笔融资支持机构交易策略、企业财资管理及支付相关活动。两家公司表示，若未来借款需求增长，资金投放规模可能扩大。不过，他们未披露贷款期限、利率、合格抵押品或最低抵押品要求。

抵押品管理仍是该框架的重要组成部分。即使贷款尚未到期，数字资产价格下跌仍可保护抵押品。尽管该结构旨在降低潜在损失，但并不能消除托管、操作、市场或交易对手风险。

Ethena 持续分散 USDe 储备收益

这项加密新闻中的 FalconX 合作，建立在 Ethena 储备策略已有变化的基础之上。USDe 历来通过以下方式产生收益：对冲加密头寸、资金费支付、质押奖励、流动性稳定币、代币化资产及贷款活动。机构信贷如今成为这一更广泛配置中的又一组成部分。

Ethena 最新的治理报告披露，在 FalconX 协议达成之前，机构贷款已构成储备组合的一部分。这些头寸产生的年化收益率估计在 4% 至 7% 之间。同一份报告显示，DeFi 贷款约占储备资产的 20 亿美元（即 46%），分布在 Aave、Morpho、Kamino 和 Jupiter 平台上。同时，流动性稳定币约占储备的 35%，代币化现实世界资产占 11.2%。加密基差持仓已降至约 3900 万美元，仅占支撑组合的 1%。

FalconX 合作拓展了现有关系

据加密新闻报道，最新协议拓展了两家公司之间的现有关系。FalconX 于 2025 年 9 月推出了针对 USDe 的现货、衍生品、托管及场外交易等特定服务支持包。经批准的机构客户还可持有 USDe，并将其用作特定信贷和衍生品交易的抵押品。

这项新设施为该关系增添了新层次，允许支撑 USDe 的资产为通过 FalconX 发起的机构贷款提供融资。经批准后，FalconX 成为 Ethena 机构贷款系统中继 Anchorage Digital、Maple Institutional 和 Coinbase Asset Management 之后的又一获批机构股权方。