Swan CEO预测比特币10月触底，山寨币行情渐退

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今日比特币价格徘徊在63000美元附近，年内累计下跌约28%，较2025年10月创下的126000美元以上峰值已回落约50%。在此背景下，Swan Bitcoin首席执行官Cory Klippsten对媒体表示，他预计市场将在2026年10月触底，距上一轮周期峰值大约一年时间。

Klippsten的判断基于他跟踪的过往周期模式。历史上，比特币通常在每轮牛市顶部后约12个月触及底部。但他也提醒，这一模式仅基于少数几个周期，不应视为必然规律。

他指出，比特币可能先进一步下探至57000美元甚至53000美元，随后迅速反转。此后，他预计在2028年减半前夕，比特币将攀升至约130000美元。

这并非Klippsten首次尝试预测底部。今年6月，他曾对媒体表示，由于长期持有者持有的比特币供应量创下历史新高（约1470万枚），比特币可能比以往周期更早触底。这一积累趋势表明，强力持有者吸收卖压的速度比往常更快。而本次10月的预测则是在此前观点基础上，给出了更具体的时间线。

其他分析师则认为底部会来得更早。10x Research的Markus Thielen认为，如果比特币8月月线收盘价高于63000美元，则可确认熊市底部，届时其公司的多项周期指标将转为看涨。比特币周日收盘价接近63000美元，这一阈值近在咫尺，但尚未得到确认。

Klippsten的10月时间线与Thielen的8月目标之间的差距，反映出当前底部预测工作的不确定性。两者依赖不同的信号——前者关注持有者行为与周期间隔，后者侧重价格走势与技术收盘——且均不声称百分之百准确。

山寨币作为货币角色正在失去阵地

Klippsten的第二个论断对更广泛的市场更具分量。他认为，在货币功能上，山寨币作为比特币的竞争对手“基本已死”。在他看来，加密货币和去中心化金融的最佳未来是融入传统金融体系，而非取而代之。

当被问及哪些山寨币可能仍会表现优异时，他提到了Hyperliquid，但附带了一个条件。他将其描述为一种包裹在代币中的中心化业务，最终将像交易所或银行一样受到监管，而非被视作独立的货币资产。

据DefiLlama数据，Hyperliquid过去一周收入达590万美元，在DeFi协议中排名第五。其代币HYPE年内涨幅已达130%，与同期比特币28%的跌幅形成鲜明对比。正是这种差异令Klippsten的否定态度显得格外引人注目：他列为例外的代币，今年表现远超比特币。

他的论点更多关乎结构而非表现。一家发行代币的中心化公司，与去中心化的货币网络截然不同。他预计，监管机构最终会将Hyperliquid这类企业视为普通金融公司来对待。

h3>机构正在重塑山寨币行情

Klippsten的怀疑态度，与加密货币做市商Wintermute在7月报告中揭示的更广泛趋势相呼应。Wintermute发现，机构参与度的提升已改变山寨币市场格局，使得行情上涨更窄、更具选择性。流动性正向机构青睐的资产集中，而市场长尾中的小市值代币则持续走弱。

这一点至关重要，因为过去几轮周期中曾出现广泛的“山寨币季”，资金在数百种代币之间轮动。如今这一模式似乎正在瓦解。机构买家通常只青睐少数流动性好的标的，导致山寨币市场其余部分缺乏新增需求。

Klippsten关于比特币货币主导地位的看法，与Wintermute关于山寨币广度收缩的观察相结合，指向一个市场正围绕更少资产进行整合、而非扩张的趋势。

读者应权衡的要点

Klippsten经营着一家只专注于比特币的公司，因此他的视角自然倾向于比特币而非山寨币。这并不意味着他的数据有误，但在评估其结论时，这一点值得留意。

他的底部预测同样存在真实的不确定性。该预测仅基于过往几个周期的少量样本，且他本人也公开表示该模式可能不会重复。Thielen的相反观点——底部可能已经在8月形成——则进一步凸显了分析师之间的分歧，尽管他们都在基于相近的价格数据进行分析。

对于山寨币而言，情况则更为具体。长尾流动性下降与机构集中度上升，是可量化的趋势，而非仅仅是观点。至于这是否意味着山寨币作为货币已经“彻底死亡”，抑或仅仅是市场在走向成熟、变得更加精炼且具有选择性，读者可以凭借手中的数据自行判断。