富达FETH基金即将推出以太坊质押，并按季度分配收益

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关键要点

FETH获授权质押全部以太坊持仓

富达旗下FETH基金推出以太坊质押功能，并计划按季度进行收益分配。

在标准运营期间，该基金可将其全部以太坊持仓进行质押。股东在扣除服务提供商费用后，将获得质押收益的85%。收益分配将根据可用质押收入按季度进行。

此举顺应了美国主流以太坊基金日益采用质押模式的趋势。

分配模型将质押收益分配给股东

富达已为其富达以太坊基金（FETH）制定了一项全面的以太坊质押策略。根据8月11日向美国证券交易委员会提交的监管文件，这只规模达8.98亿美元的基金将在扣除运营费用后，将85%的质押收益分配给投资者。该计划允许基金在保持充足储备的同时，质押其几乎全部的以太坊持仓。

投资经理加入行业质押产品趋势

富达已更新FETH的注册文件，授权在典型运营情况下将其全部以太坊投资组合进行质押。该基金将保留足够的ETH储备，以处理股东赎回、运营成本、计划分配及营运资金需求。质押计划预计将在更新版招股说明书获得监管批准后不久启动。

拟议的框架并未为该基金设定强制性的最低质押门槛。富达将根据即时流动性需求、区块链网络状态及赎回活动，动态管理质押分配。合格托管人将控制加密密钥，而指定运营商将负责监督以太坊质押的技术验证基础设施。

监管文件将Blockdaemon、Figment和Galaxy Digital Trading Cayman列为潜在的节点运营合作伙伴。资产在运营商之间的分配将遵循安全协议、运营记录、技术能力及多元化参数等标准。这种多运营商方法旨在降低集中风险，同时使FETH能够获取以太坊网络奖励。

该基金将把产生的质押收益的85%分配给FETH股东，并收取15%的服务费。根据拟议安排，这笔服务费将在发起人、托管提供商和节点运营商之间分配。净收益可用于支付运营费用、赎回请求、额外的质押活动或直接向股东进行分配。

FETH将以以太坊形式累积质押奖励，随后将适当部分兑换为美元。发起人将根据相关交易所规定确定记录日期和分配日期。富达已明确表示，并非每个季度都会保证进行分配。

分配数量将根据当前质押收益率、验证器运营效率、网络协议参数、基金费用及未偿债务而波动。当财务承诺超过可用质押收入时，基金保留扣留奖励的权利。这种灵活性使FETH能够在执行股东分配之前保持充足的流动性。

富达的这一举措，与Grayscale和BlackRock在美国以太坊投资领域的质押实施方案相呼应。Grayscale于2025年激活了质押功能，而BlackRock随后推出了一款专门面向质押的以太坊工具。富达并未推出独立产品，而是将质押功能直接整合到其现有的FETH基金中。

该文件的提交是在联邦税务政策明确了对合格数字资产信托结构内质押操作的界定之后。这一监管框架允许符合条件的信托在保持有利联邦税务分类的同时产生质押收入。富达表示，FETH将在符合此安全港条款的前提下开展其质押业务。

实施质押引入了额外的流动性考量和运营复杂性，因为在网络活动高峰期，验证器提现流程可能会延长。该基金承诺进行持续的每日流动性评估，并将保留足够的资产以满足预期的赎回和支出。风险管理协议将通过既有的内部监督机制，处理托管安全、罚没处罚、验证器性能及结算挑战等问题。