以太坊价格跌至两年低点，但专业投资者仍抱有希望

4 月 7 日，以太坊价格跌至 1,410 美元，创下 2023 年 3 月以来的**水平。根据 CoinGlass 的数据，这一急剧下跌导致 2 天内价值超过 3.7 亿美元的杠杆 ETH 期货被清算。然而，随着标准普尔 500 指数收复其心理支撑位 5,000，山寨币成功回升至 1,500 美元以上。

在过去 30 天里，以太币的表现落后于加密货币大盘 14%。尽管如此，专业交易员尚未准备好看跌，正如以太坊的衍生品数据和链上指标所表明的那样。虽然这些数据并不能保证以太币的价格已经触底，但低于 1,600 美元的看跌头寸需求减少为看涨投资者提供了一些安慰。

4 月 7 日，以太币月度期货溢价升至 4%，此前曾跌至 3%。尽管仍低于 5% 的中性阈值，但这比 3 月 31 日该指标触及 2% 的低点有所改善。目前，多头仓位（买家）的需求明显不足，但在过去一个月 ETH 价格大幅下跌 30% 之后，这种情况并不罕见。

投资者仍然担心，全球贸易紧张局势升级可能导致经济衰退，并降低投资者对风险资产的兴趣。这种情况也削弱了美联储 (Fed) 于 5 月 6 日至 7 日举行的下次会议上可能降息的潜在积极影响。通常，此举会通过降低固定收益投资的回报率使加密货币市场受益。

尽管美国总统唐纳德·特朗普在 4 月 7 日的 Truth Social 帖子中强烈要求降息，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔仍对通胀趋势持谨慎态度。据雅虎财经报道，鲍威尔 4 月 4 日表示：“现在说什么是合适的货币政策路径还为时过早。”

以太坊开发人员决定推迟原定于 4 月进行的Pectra 升级，这给以太币的价格带来了进一步的压力。开发人员现在已将 5 月 7 日定为主网启动的目标日期，但没有提供延迟的具体原因。尽管 Hoodi 测试网升级已于 3 月 26 日成功实施，但情况仍然如此。

以太币衍生品表现出中等弹性，而以太坊 TVL 跃升至历史新高，鉴于负面消息不断，人们可能预计以太坊空头将完全主导市场。然而，衍生品数据表明空头并不像预期的那样自信。当交易员预见到回调时，看跌（卖出）期权往往会以溢价交易，将 25% 的 delta 偏差指标推高至 6% 以上。相反，在看涨期间，该指标通常会跌至 -6% 以下。

目前，ETH 期权的倾斜度为 10%，与 3 月 31 日的水平相同，仍处于看跌区域内。然而，与 2024 年 5 月相比，这一读数明显不那么极端，当时 ETH 价格在五周内从 3,700 美元急剧下跌至 2,860 美元，其倾斜度达到 20% 的峰值。本质上，虽然以太衍生品市场发出看跌情绪，但它们并不反映恐慌程度。

尽管面临更广泛的市场挑战，以太坊的链上数据仍显示出韧性。4 月 6 日，以太坊网络上的总锁定价值 (TVL) 创下 3020 万 ETH 的历史新高，较上个月增长 22%。这一增长超过了 Solana 的 SOL 增幅 12% 并且 BNB Chain 的 TVL 在同一时期上涨了 16%。

最终，宏观经济条件仍然是加密货币需求的主要驱动因素。然而，当分析以太币衍生品数据和以太坊的 TVL 表现时，似乎 ETH 的价格下跌空间可能有限。