标普：超半数追踪稳定币挂钩表现良好

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11种稳定币中6种评级为充足或以上

标普全球评级发布了其稳定币稳定性评估框架的更新，结果显示，在其评估覆盖的11种稳定币中，有6种目前具备充足或更高的能力来维持与法定货币的挂钩。该机构指出，发行方的进展是关键因素，更强的资产质量和良好的风险管理实践推动了这一改善。

标普的稳定性评估采用五级评分体系：1（非常强）、2（强）、3（充足）、4（受限）和5（弱）。评估考虑的因素包括资产质量、治理框架、监管合规性、可赎回性、流动性和历史记录。

在排名中领先的EURC和USDC均获得了2分（强），同样获得2分的还有USDG（于2026年2月首次接受评估）和USDP。

尽管主导市场，USDT评级最低

排名底部的反差尤为显著。标普全球评级给予USDT最弱的评级：在其1至5分的评分体系中评为5分（弱）。TUSD和Ethena的USDe也处于这一最低档。标普指出，“不同稳定币之间仍存在显著差异，这可能增加脱钩风险。”

这一低评级与USDT在整体市场中的主导地位形成鲜明对比。Tether的USDT是最大的稳定币，流通供应量约为1870亿美元，约占整个稳定币市场的59%。在过去三个季度中，标普对其11项稳定性评估中的两项进行了下调，其余九项维持不变。

此次更新凸显了机构级分析对稳定币质量的看法与市场实际采用之间的鸿沟日益扩大。尽管Circle和Paxos等受监管、透明度高的发行方在标普的框架中得分较高，但市场上使用最广泛的代币却继续获得该机构的最低评级。随着稳定币行业走向成熟，这一矛盾很可能成为监管机构和机构投资者更加关注的重点。