Ondo的USDY迎来三周年：市值21亿美元，跻身前三强

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Ondo Finance 旗下美元收益代币（USDY）迎来三周年里程碑

根据相关数据，Ondo Finance 的美元收益代币（USDY）已迎来三周年纪念，其市值突破 21 亿美元，成为全球代币化国债产品中的前三强。

竞争激烈的成长型市场

在代币化国债领域，USDY 目前位居两大主导产品之后。数据显示，排名前列的政府证券代币依次为：Circle 的 USYC（30 亿美元）、贝莱德的 BUIDL（24 亿美元），以及 USDY（21 亿美元）。整个市场增长迅速：代币化国债总市值已于 2026 年 2 月突破 100 亿美元，到 2026 年 3 月初，这一数字已攀升至约 111.3 亿美元。

Circle 在榜单上的领先地位，源于其将 Hashnote 旗下的产品整合至自身业务体系。Circle 于 2025 年 1 月收购了 USYC 的原始发行方 Hashnote，从而正式进入代币化国债领域。与此同时，随着竞争加剧，贝莱德旗下 BUIDL 的市场份额有所收缩。在 2024 年 5 月的巅峰时期，BUIDL 曾占据整个代币化国债市场约 46% 的份额；但到 2026 年 4 月下旬，随着该领域整体增长以及竞争对手不断扩张规模，其份额已降至略高于 10% 的水平。

USDY 的产品特性

USDY 是一种收益型代币，由短期美国国债和银行存款作为支撑。每个 USDY 代表一份对 Ondo USDY LLC（一家特拉华州设立的破产隔离实体）所持资产组合的优先无担保债权。该代币并不追求价格稳定在 1 美元，而是通过不断上升的赎回价值来累积利息，溢价部分反映了已产生的收益。此外，还有一种名为 rUSDY 的变体，它通过余额增加而非价格上涨的方式支付利息。

USDY 于 2023 年 8 月作为以太坊原生代币推出，随后在 2024 年初扩展至 Solana 网络，2024 年中扩展至 Mantle 和 Sui 网络，2024 年底扩展至 Aptos 网络。该代币目前已在六个区块链网络上运行，支持无需许可的转账以及全天候的铸造和赎回功能。这些特点使其与传统固定收益工具（通常存在结算延迟和交易时间限制）形成鲜明对比。自推出以来，USDY 累计转账量已达 85 亿美元，远远超越了其早期试验阶段。

作为同类产品中收益率最高的代币，USDY 在不收取明确管理费的情况下，年化收益率（APY）约为 4.8%，这使其在代币化国债类别中实际净收益领先于 BUIDL 和 BENJI。这一收益率优势，加上广泛的区块链网络支持，帮助 USDY 在与更多机构导向型竞争对手的较量中占据一席之地。