分析师称由于对冲基金增加空头仓位，以太坊行情表现不佳

以太币的表现一直不及比特币和其他主要加密货币，难以突破一年来 2,500 美元至 4,000 美元之间的交易区间。

分析师指出，对冲基金数月来的大量空头仓位是导致以太币价格停滞不前的主要原因。尽管比特币和 solana 等山寨币自今年初以来创下了历史新高，但以太币的价格仍比 2021 年 11 月创下的 4,800 美元的历史高点低约 80%。

根据 Kobeissi 的信函，价格低迷的部分原因是对冲基金增加了对以太币的看跌押注，并指出，“以太坊的空头仓位现在一周内上涨了 40%，自 2024 年 11 月以来上涨了 500%，历史上华尔街对冲基金从未如此做空以太币，而且目前还没有接近这个数字。”

分析师认为，这些大量的空头仓位实际上限制了以太币突破长期区间的能力，使其无法追随比特币的上行轨迹。

尽管最近几周交易量强劲，但以太币的价格走势仍然低迷。

交易量曾出现过两次大幅飙升，第一次是在 1 月 21 日，即唐纳德·特朗普就职典礼的第二天，当时交易员对新政府可能出现的政策变化做出了反应。第二次飙升发生在 2 月 3 日，当时以太币在更广泛的市场低迷期间经历了大幅抛售。然而，尽管交易活动激增，但以太币仍难以恢复近期下跌期间失去的价格水平。

以太坊空头仓位背后的原因
Arete Capital 创始合伙人 Ia Paveliev 表示，以太坊既面临结构性弱点，又面临市场驱动的弱点，这使其容易受到做空的影响。Paveliev 表示，散户交易者曾经是以太坊投机的推动力，但现在越来越多地转向 Solana 和Base等替代网络，这些网络为 memecoin 和 AI 驱动的应用程序提供更便宜的费用和更好的用户体验。

帕维利耶夫对 The Block 表示：“人们对以太坊基金会感到失望——它看起来很富有，但行动迟缓——这导致人们怀疑它是否有能力跟上竞争链的步伐推动创新，而在机构方面，传统金融资本尚未完全掌握以太坊的价值主张，与比特币相比，以太坊的 ETF 流量较低就是明证。”

影响以太币表现的另一个因素是 NFT 交易量的下降，NFT 交易量曾是投机和网络活动的主要来源，但现在已经大幅下降。与一些竞争区块链不同，Paveliev 表示，以太坊还缺乏一个中心化的业务开发团队，这意味着主要协议越来越多地选择与链无关或推出自己的应用链，例如Avalanche的情况，而不是致力于以太坊生态系统。

“以太坊最终可能会被视为一种类似于原油的商品，并且它可能会以比特币而不是美元进行交易，这强化了比特币仍是加密货币市场主导资产的观点，”帕维利夫说。“如果没有积极的生态系统发展努力，以太坊可能会陷入停滞，而竞争对手将继续抢占市场份额。”