分析师对2025年最受追捧的IPO股票看法不一

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华尔街对Circle Internet Group看法分歧

华尔街对Circle Internet Group（纽交所代码：CRCL）的前景存在分歧。该公司是USDC稳定币的发行方，也是2025年最受关注的IPO之一。引发这场分歧的原因在于，一种竞争性稳定币的推出导致CRCL股价急剧下跌，并引发了分析师们截然不同的反应。

根据数据显示，USDC仍是市值第二大的稳定币，规模超过730亿美元，仅次于Tether发行的USDT（市值1840亿美元）。

Compass Point转向谨慎

Compass Point于6月30日将Circle Internet Group的评级从“卖出”上调至“中性”，同时将目标价从97美元下调至55美元。这一调整源于Open USD（OUSD）的发布——这是一种由超过140家合作伙伴支持的稳定币。OUSD的网络中包括Coinbase（纳斯达克代码：COIN），尽管Coinbase与Circle已有合作关系。

Compass Point认为，这一声明对Circle的长期支付愿景构成利空。该机构指出，CRCL目前股价相当于2026年预估EBITDA的32倍，几乎没有空间来支撑其支付机会溢价。不过，该机构并不预计OUSD会在USDC的核心应用场景（如DeFi基础设施或加密货币交易）中获得发展势头，并预期Circle与Coinbase将于2026年8月18日续签USDC合作协议。

Clear Street认为抛售过度

Clear Street则持相反观点。由Owen Lau领衔的分析师团队于7月1日重申了157美元的目标价和“买入”评级。尽管OUSD的推出引发了Circle的抛售，但Clear Street的分析师认为市场反应“过度”。他们表示，虽然OUSD拥有与其他头部稳定币类似的强大合作伙伴，但在没有确凿证据表明OUSD能真正获得市场认可的情况下，Circle的抛售显得过头。

他们将OUSD的前景与Paxos发行的USDG进行了比较——后者同样是一种由联盟支持的稳定币，但未能获得可观的市场份额。“尽管这一叙事会持续存在，但CRCL在新型稳定币层出不穷的环境中依然保持着强劲的市场份额，”分析师写道。

CRCL股价于7月6日收于68.64美元，当日上涨6.22%。