随着MiCA生效，Tether 1860亿美元USDT今日面临欧盟禁令

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监管分界线

2026年7月1日是欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）生效的硬性截止日期。对于全球最大稳定币发行商Tether而言，这标志着其有效退出欧洲受监管市场。Coinbase、Kraken以及Crypto.com EU已在该截止日期前限制了对USDT的交易，预计自今日起，USDT将从受监管平台全面下架。

Tether并未申请MiCA授权，这一决定反映出其将重心放在欧洲以外市场。根据MiCA规定，稳定币发行商必须获得电子货币代币（EMT）授权，才能在欧洲经济区合法运营。未获授权的情况下，交易所不得向欧洲经济区客户提供该代币。

双方的核心分歧在于MiCA的储备金要求。正如Tether首席执行官Paolo Ardoino在2026年4月所言，规定要求60%的储备金必须存放在欧洲银行存款中，这与该公司管理资产支持的方式根本不相容。Tether还终止了其欧元计价稳定币EURT，彻底退出了欧洲市场。

值得注意的是，MiCA并未禁止个人持有USDT。相关限制仅适用于受监管的交易所和服务提供商，这意味着欧洲零售用户理论上仍可通过非托管钱包或去中心化平台接触该代币，但由于失去了受监管的出入金渠道，实际操作的便利性大幅降低。

Circle的USDC填补空白

随着USDT在受监管的欧洲交易所被边缘化，Circle的USDC成为主要受益者。在市值排名前十的稳定币中，USDC是唯一符合MiCA要求的币种。Circle已通过法国监管机构ACPR获得电子货币机构（EMI）牌照，使其USDC及欧元计价稳定币EURC完全获准在欧洲零售市场流通。

在欧洲经济区内运营的机构投资者和受监管基金，如今别无选择，只能将需求导向USDC，因为这是该市场板块中唯一合规的选择。在截止日期前，常驻欧盟的零售交易者已陆续将资金余额转移至USDC和EURC。

对于更广泛的稳定币市场而言，这是“稳定币市场有史以来面临的最大规模强制洗牌”，两大发行商的分界线由此变得泾渭分明。其他司法管辖区是否会效仿欧洲，实施同样严格的储备框架，将决定Tether的全球地位还将承受多大考验。