该买入以太坊吗？ETH上半年表现或创史上第二差——但分析师仍看好

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以太坊投资者在2026年经历了残酷的一年

作为第二大加密货币，以太坊在第一季度下跌了29.26%，第二季度截至目前又下跌了20.78%。这使得ETH有望成为自2022年以来表现最差的上半年。但分析师Daan提出了一个简单的问题：现在是积累的时机吗？

对于长期买家来说，他的答案偏向肯定，不过他警告说，熊市持续的时间可能比预期更长。让我们分析他的推文、他分享的数据以及以太坊当前的技术面设置。然后我会给出自己的看法——我是否会在当前价位买入。

Daan的观点：自2022年以来最糟糕的九个月

知名分析师Daan在X上发帖称，以太坊正在经历极其糟糕的九个月。该代币在“BMNR积累热潮”后见顶，此后一直下滑。他分享了三个关键数据点：

以太坊有望迎来2022年之后表现第二差的上半年——只有2022年更糟。这是ETH第二次出现连续两个季度的下跌（第一季度和第二季度均为负值）。上一次是2022年。我们将要看到三个季度连续下跌，这大概是自2022年以来的首次。

Daan仍然认为以太坊将在代币化、DeFi以及更广泛的加密生态系统中扮演重要角色。他还认为，当前价位终于对长期积累（以年为单位衡量）重新具有吸引力。但他补充了一个关键警示：熊市持续的时间可能比你预期的更长。保留一些弹药以备不时之需永远不会错。稳扎稳打才能赢得比赛。

季度回报表：清晰的图景

Daan分享的图片显示了以太坊从2016年到2026年的季度回报率。2026年的数据令人痛心：第一季度：-29.26%第二季度：-20.78%（截至目前）只有2022年上半年的表现更差：第一季度-10.75%，第二季度-67.34%。那是LUNA崩盘和三箭资本爆雷之后的情况。

引人注目的是，连续两个季度下跌的情况极为罕见。在2022年之前，以太坊从未出现过连续两个季度的负回报。而现在，四年内出现了两次。这标志着一次异常漫长而深刻的回调。

该表还显示，以太坊在深度下跌后往往会出现强劲反弹。2022年第三季度上涨24.09%，2023年第三季度下跌13.64%（幅度温和），但这两个年份的第四季度都录得强劲涨幅（2023年上涨36.66%，2024年上涨28.34%）。问题是2026年是否会遵循这一模式，还是会打破它。

以太坊图表分析：4小时图与日线图

提供的TradingView图表显示，截至今天（2026年6月14日），ETH/USD在4小时时间框架（Bitstamp）上的走势如下：

价格走势：以太坊目前交易价接近1675美元。过去两周，价格一直在约1550美元至1800美元之间盘整。4小时K线显示，自6月初从1550美元反弹以来，高点不断降低，低点也在不断降低。200日移动均线：图表上的蓝线位于2414美元，比当前价格高出近45%。自4月下旬以来，以太坊一直远低于其200日移动均线，这是典型的熊市信号。从历史上看，ETH需要重新站上200日移动均线才能预示趋势改变。

RSI（14）：4小时图上的RSI读数为52.86，完全中性。这表明既没有超卖反弹的迹象，也没有超买压力。短期内市场处于平衡状态，但这种平衡偏向于下行，因为价格停留在低点附近。关键阻力位：1720美元（近期高点），然后是1800美元。主要阻力位：2000美元（心理关口），以及200日移动均线2414美元。支撑位：1600美元，然后是1550美元（近期低点）。跌破1550美元将打开通往1400美元的大门。今日预测（6月14日）：以太坊可能会在1650美元至1720美元之间交易。周末预计没有重大催化剂。突破1720美元可能推动ETH下周测试1800美元。跌破1650美元则将重新测试1600美元。

我的个人看法：尚未开始积累

Daan提出的理由有一定道理。以太坊相对于其200日移动均线处于历史低位。季度回报表显示，深度下跌之后往往伴随着强劲的复苏。但我个人现在不会积累以太坊。原因如下。

首先，宏观环境仍然不利。日本央行预计将于6月16日加息。此前日本央行加息曾导致比特币下跌18%至32%。以太坊不会脱钩。可能会出现进一步下跌。

其次，ETF资金继续外流。机构并未买入。30日ETF需求增长处于自推出以来的最差水平。没有这种结构性需求，以太坊就没有推动可持续反弹的动力。

第三，加密货币市场的夏季月份历来交易清淡。9月和10月通常是夏季低谷后更好的入场时机。我更愿意保留弹药——这正是Daan的建议——等待要么是已实现亏损的恐慌性飙升，要么是明确的逆转信号，比如日收盘价高于1800美元。

我可能会从9月开始积累，届时残酷的夏季结束，宏观催化剂（美联储、日本央行、中东局势等）变得更加明朗。在此之前，我会观望。当然，这不是投资建议。