PiggyBank实验室对冲失败，USDC资金池资产净值骤降15%

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PiggyBank关闭LAB对冲头寸

由于价格剧烈波动及深度负资金费率导致持仓成本过高，PiggyBank已关闭与LAB相关的对冲头寸。

核心事件概述

PiggyBank在波动性与负资金费率突破其内部风险限制后终止了LAB空头持仓。其USDC金库预计面临15%的净值回撤，而SPYx与JitoSOL产品报告的跌幅相对较小。此前链上调查员ZachXBT曾质疑该协议在有关代币分配结构的指控背景下使用存款人资金投资LAB的行为。

这家DeFi收益协议表示此次操作将导致多个金库净值下降，其中USDC产品预估回撤达15%。该披露引发了市场对PiggyBank资金运用方式及风险计量机制的新质疑。ZachXBT指责协议“通过投机明显欺诈性质的代币导致用户资产损失”，而PiggyBank则声明其在头寸突破风险限额前已采取行动。

交易策略与市场环境

PiggyBank表示约一个月前以10万美元（约占当时投资组合2%）建仓该头寸，策略包括通过场外交易以较大折扣购入锁定的LAB代币，并通过做空LAB永续合约对冲价格风险。

该协议指出LAB随后遭遇“剧烈市场操纵”，流动性稀薄且资金费率持续深度为负，这些情况显著增加了维持空头仓位的成本。PiggyBank认为继续保持对冲已“经济上不合理”，因而选择平仓以限制进一步损失。

净值计算调整

按当前市价估算，PiggyBank持有的锁定LAB头寸价值约135万美元。但由于该代币目前无法流通（首次解锁日期为8月14日），协议已将此部分资产从其净资产计算中剔除。据此测算，USDC金库预计呈现15%回撤，SPYx可能下跌12%，JitoSOL或回落9%。这些数据基于协议公布的会计处理方式，待LAB代币解锁后可能发生变化。

风险控制质疑

ZachXBT对该交易提出批评，质询用户资金为何暴露于LAB风险之下。其质疑延续了此前关于该代币所有权结构与交易活动的指控。相关指控目前尚未被证实，PiggyBank的声明也未涉及LAB代币分配问题，仅聚焦于对冲策略、资金成本及锁定代币的净值处理方式。该协议尚未公布补偿方案或说明用户能否按调整后净值提款。

后续进展

PiggyBank承诺将发布详细报告说明后续措施，但截至目前该报告仍未公开。预计更新内容可能包含交易记录、风险阈值、损失计算及八月解锁应对方案。在报告发布前，用户对LAB头寸的最终回收价值信息有限——锁定代币可能在释放前价值回升，亦可能进一步下跌。协议的后续报告将决定其如何记录未来价值变动及管理三个受影响产品线。