CoinShares披露：对冲基金一季度比特币ETF持仓锐减39%

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对冲基金一季度大幅削减比特币ETF敞口

随着比特币价格在当季大幅下跌，专业投资者纷纷撤离市场，对冲基金对美国现货比特币交易所交易基金的敞口在第一季度减少了39%。

CoinShares报告显示，对冲基金在第一季度削减了31,400枚比特币的ETF持仓，成为机构普遍减仓的主力。在此轮更广泛的机构撤退中，专业投资者的合并持仓从313,000枚比特币降至261,000枚比特币，降幅达17%。

报告指出，专业投资者报告的比特币ETF持仓价值降至178亿美元，较上一季度下降35%。与此同时，由13F文件申报者持有的美国现货比特币ETF总资产份额从24.7%降至20.8%。

市场低迷引发战术性减仓

CoinShares数字资产分析师表示，这一模式与此前比特币市场下跌时相似——当价格下跌时，杠杆投资者和战术投资者通常会减少仓位。

数据显示，对冲基金和经纪商共同构成了当季比特币ETF敞口下降总量的约96%。其中对冲基金削减了31,400枚比特币持仓，经纪商则进一步削减了18,800枚，较此前仓位下降53%。相比之下，投资顾问的持仓相对稳定，仅减少了5.9%。

银行业则呈现相反趋势，该板块在第一季度增加了约7,800枚比特币的ETF敞口，持仓较上季度增长逾一倍。

价格回调与ETF影响力

机构撤资之际，比特币正经历剧烈调整。当季比特币下跌22%，并一度跌破60,000美元关口，最低时较2025年10月创下的逾126,000美元历史高点下跌约50%。

花旗集团分析指出，ETF资金流动仍持续对比特币价格表现产生重要影响。该行估计现货比特币ETF的资金流约占比特币周回报率波动的45%。

监管进展或成未来关键

尽管当季ETF配置减弱，但CoinShares强调多项监管进展可能逐步支撑数字资产采用。报告提及美国监管机构正持续推进明确证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管职责划分，同时指出关于退休账户中数字资产处理的提案进展。

监管讨论在第一季度后仍在持续。证券交易委员会近期将数字资产列为2030年前的战略重点，并在政策草案中声明将为数字资产市场建立更清晰的监管框架。市场结构提案《清晰法案》也持续受到关注，该法案若通过将为数字资产建立更全面的监管框架。

花旗集团表示目前评估该立法通过的概率约为50%，但同时指出今年获批的可能性已变得不确定。该行认为，实质性的监管进展可能改善投资者情绪——这种情绪在现货比特币ETF持续资金外流中始终承压。