随着机构入场策略演变，DeFi借贷主导权转向风险管理专家：老虎研究

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

去中心化借贷市场权力转向风险管理者

根据亚洲Web3研究机构Tiger Research的最新报告，去中心化金融借贷市场正经历结构性转变，主导权正从协议开发者逐渐转向专业的风险管理者。

风险管理者的崛起

报告分析指出，随着链上借贷结构日趋专业化，负责抵押品选择和风险评估的实体实际发挥着资产管理人的作用。这标志着早期DeFi模式发生转变——当时协议代码和代币持有者最具影响力。

报告强调，决定何种资产可作为抵押品及其条款的风险管理者，如今对借贷市场稳定性和资本配置拥有重要话语权。他们的决策直接影响借贷成本、清算风险及整体市场健康度。

早期集中化的七十亿市场

虽然目前由风险管理者主导的DeFi借贷市场规模相对较小，约七十亿美元，但报告指出该市场正处于早期阶段，资本正快速向头部机构集中。这表明赢家通吃的竞争格局正在形成，与传统资产管理行业相似。

对机构投资者而言，入场关键不仅在于是否参与DeFi，更在于理解哪些决策权需要委托、哪些应当保留。报告概述了分销、供给、管理三种不同的入场策略，每种策略对应不同层次的控制权与风险承担。

三大机构入场策略

分销策略涉及与现有DeFi平台合作，向更广泛的用户群体提供借贷产品，最大限度降低直接风险敞口。

供给策略专注于向经筛选的资金池提供流动性，在依赖风险管理评估的同时获取收益。

管理策略则需要机构自身承担风险管理者角色，要求具备深厚的链上分析与抵押品估值专业能力。

策略选择将决定机构的参与程度、潜在回报以及面临的智能合约或市场风险。

变革意义

从以协议为中心向以管理者为中心的演变，反映了传统金融成熟化的发展路径——信用评级机构和资产管理人等中介组织在其中发挥着关键作用。对于更广泛的加密生态系统，这种转变可能带来更稳定的借贷市场，因为专业风险管理正在取代算法或社区驱动的决策模式。

然而，这也引发了对权力集中化的思考。若少数风险管理者权力过度集中且缺乏适当分散机制，可能催生新的系统性风险。

未来展望

这些研究发现标志着DeFi借贷的关键转折点。随着风险管理者影响力增强，市场对机构资本更具吸引力，但复杂程度也同步提升。对于任何计划进入该领域的机构而言，理解委托授权与自主控制之间的权衡将成为至关重要的课题。