德勤对Tether支持的稳定币USAt准备金进行‘验证’ 意见…四大会计师事务所首例

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四大会计师事务所对稳定币储备金报告出具独立验证意见

四大会计师事务所之一的德勤对安克雷奇发行的受监管美元稳定币USAT的储备金报告出具了独立“验证”意见。由于这是首次在得到泰达公司支持的结构中，有四大会计师事务所对储备金确认进行背书，此事吸引了市场的广泛关注。

德勤在2月27日的函件中表示，已审查USAT储备金报告是否依据美国注册会计师协会的相关准则编制。该报告涵盖了截至2026年1月31日的储备金状况。

德勤指出：“基于报告日的情况，管理层关于USAT储备金报告依据所述准则公允列报的主张是恰当的。”

USAT是于1月推出的与美元挂钩的稳定币，在以太坊网络上运行。其发行机制旨在严格保持1 USAT兑1美元的1:1锚定，并强调其设计符合2025年7月颁布的美国联邦监管框架《GENIUS法案》。

储备金构成与透明度

根据德勤函件，截至报告日，流通中的USAT数量为17，501，391枚。安克雷奇报告的储备资产价值为17，604，716美元，较发行量存在103，325美元的超额抵押。

储备金构成为365万美元的现金以及价值13，950，716美元、以美国国债为抵押品的逆回购协议。这些逆回购协议的期限极短，于1月30日至2月2日之间到期，并通过美国境内的经纪交易商持有。

报告补充说明，现金存放于银行及经纪账户，通常享有联邦存款保险等保护，但部分余额可能超出标准保障限额。同时明确表示“所有已发行的USAT均可赎回，不存在暂时或永久不可赎回的USAT”。

验证性质与市场影响

需要强调的是，此次服务是针对特定准则下储备金报告的“验证”，而非全面的“审计”。德勤的审查范围未扩展至对内部控制的有效性评估、超出所列准则的合规性以及公司的整体财务健康状况。

尽管如此，业内解读认为，获得四大会计师事务所对与泰达相关的稳定币储备金数据的确认，这一事实本身有望为未来稳定币的透明度竞争树立更高的基准。

市场前景与竞争动态

市场整体对稳定币的增长前景保持预期。渣打银行分析团队上月重申了其预测，认为稳定币市场规模到2028年底可能达到2万亿美元。尽管近期加密市场放缓导致稳定币总市值停滞在约3000亿美元水平，但这被评估为更接近周期性疲软而非结构性限制。

另一方面，泰达公司的USDT正经历近三年来最急剧的月度供应收缩。其2月流通量减少约15亿美元，1月亦减少了12亿美元。泰达公司将此解释为短期流通和分配变化的结果，而非需求疲软，并指出竞争对手稳定币USDC同期也出现了数十亿美元的供应减少。

随着合规型稳定币及其储备金“验证”同时受到关注，市场未来很可能朝着更细致审视发行方储备金构成、期限结构、赎回可行性等具体指标的方向发展。USAT的案例被视为这一趋势的起点之一。