Forward Industries坚守6亿美元Solana仓位，未实现亏损超10亿仍不动摇

TLDR：无杠杆资产负债表提供战略优势

质押策略与永久资本模型

Forward Industries 持有近 700 万枚 SOL 代币，超过其后三大竞争对手的总和。FWDI 的 SOL 平均收购成本为 232 美元，在当前 85 美元的价格下产生了 10 亿美元的未实现亏损。该公司无负债的资产负债表使其能够在竞争对手面临抛售压力时主动进行行业整合。Forward 于 2025 年从 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 筹集了 16.5 亿美元资金。

Forward Industries 作为最大的公开上市 Solana 国库公司，控制着近 700 万枚 SOL 代币。在当前市场环境下，其持有的资产面临巨大的未实现损失。

无杠杆资产负债表提供战略优势

FWDI 购买 SOL 的平均成本为每枚 232 美元。当前 SOL 估值在 85 美元附近，产生了接近 10 亿美元的账面亏损。该公司股价已从 40 美元下跌至约 5 美元。

首席投资官 Ryan Navi 坚持认为，公司可以在此次市场低迷期整合较弱的竞争对手。

“在这个市场中，规模加上无杠杆的资产负债表是一个真正的优势，” Navi 告诉 CoinDesk。他补充说：“当别人在防守时，我们可以进攻。”

Forward Industries 的资产负债表上没有公司债务或杠杆。

“Forward Industries 在战略上有意地避免了杠杆和债务，” Navi 解释道。这种结构为公司提供了在市场机会出现时灵活部署资本的能力。

该公司在 2025 年通过上市公司的私募股权投资筹集了 16.5 亿美元。Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 领投了本轮融资。Forward Industries 目前持有的 SOL 数量超过了其后三家公开竞争对手的总和。

质押策略与永久资本模型

Forward Industries 通过质押其持有的 SOL 来产生 6% 至 7% 的收益。随着 Solana 计划发行量的减少，质押率将随时间推移而下降。这为网络创造了一个日益通缩的供应环境。

该公司与 Sanctum 合作推出了 fwdSOL，一种流动性质押代币。该工具既可以赚取质押奖励，又能在去中心化金融协议中作为抵押品。Forward 可以以此抵押品在 Kamino 等平台上以低于质押收益率的利率进行借贷。

Navi 将 Forward Industries 定位为一个永久资本工具，而非短期交易业务。

“我们不是在运作一个交易账簿，我们是在建设一个长期的 Solana 国库，” Navi 表示。公司计划承销能够超过其资本成本的真实世界资产和代币化版税。

Kyle Samani 于周三宣布辞去 Multicoin Capital 董事总经理一职。他保留了 Forward Industries 董事长的职位。Samani 选择以 FWDI 的股份和认股权证形式，而非现金赎回，退出 Multicoin Master Fund。

“Forward 的差异化在于纪律：没有杠杆，没有债务，” Navi 说。该公司将 Solana 视为战略基础设施而非投机目标，并持长期观点。管理层相信，其无债务的结构使其能够在这段充满挑战的时期引领行业整合。