Solana迷因币平台Pump.fun全面改革费用体系…转向社区主导模式

基于Solana的迷因币发行平台Pump.fun将全面改革创作者收益体系

项目联合创始人Alon Cohen表示，由于现行手续费结构可能导致"不当激励"，平台将引入新的收益共享模式和透明的权限控制功能。

Pump.fun在2025年初推出的"动态费率V1"系统初期曾成功带动链上活动活跃。短短数周内，大量新创作者发行迷因币并开启流式交易，平台的绑定曲线交易量较以往增长超过两倍。但这种增长势头并未持续。

Cohen指出："起初看似成功，但随时间推移，结构性问题逐渐暴露。"他表示当前模型实际上鼓励低风险代币创建，反而抑制了高风险交易，并补充道："交易者是平台流动性和交易量的核心，现行机制无意中损害了这一基础。"

作为第一阶段改革方案，Pump.fun推出了可将创作者手续费分配给最多10个钱包的"收益共享"体系。费率可在发行后由创作者和社区接管管理者自主设定。平台还新增了代币所有权转移、更新权限解除等功能，以实现更社区化的运营。

Cohen强调："此结构旨在支持社区导向的代币，Pump.fun内部团队不会收取任何手续费。"收益可随时提取，未申领部分也不会消失。他将此功能称为"面向初学者的工具"，并表示未来将继续提升代币流通结构的自主性与可信度。

原有创作者收益机制虽对部分热衷项目具有积极作用，但对普通迷因币发行者而言，实则形成了"必须发行代币才能获得奖励"的体系。分析认为，这种不注重流动性创造、追求快速发行的趋势对市场产生了负面影响。Cohen评价道："若用户需依赖他人承诺，或最终依赖社区接管，将难以提升用户体验。"

2025年年中，Pump.fun曾一度将市场份额让与竞争平台LetsBonk，但随后通过其代币PUMP的激进回购计划及创作者激励项目"Ascend"成功恢复。据估算，夏末时其已重获Solana迷因币发行市场75%-80%的份额。

此次费率体系改革不仅关乎收益分配，更承载着探索平台可持续性、转向流动性为中心的市场结构的意义，其能否加速未来迷因币生态的演进值得关注。

平台机制如何影响投资结果？

Pump.fun的收益结构调整案例表明，关键不仅在于"费率水平"，更在于"激励设计"。即便大量代币被发行，若缺乏流动性支持，生态系统仍难以持续。

在高波动的迷因币市场中，只有能解读底层机制的投资者才能持续生存。通过系统学习，投资者可以掌握穿透市场表象的分析能力。

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