渣打银行将ARB目标价上调至10美元，但指出代币持有者获益有限

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渣打银行启动对Arbitrum ARB代币的覆盖，设定2030年目标价10美元

渣打银行（Standard Chartered）近期启动了对其旗下Arbitrum网络原生代币ARB的正式覆盖研究。该行在报告中设定了明确的价格目标：预计ARB在本年底前将达到0.50美元，并在2030年底升至10美元。尽管报告指出ARB在此期间有望跑赢比特币和以太坊，但该行也坦承，目前持有者从支撑这一看涨观点的核心收入中获得的实际收益有限。

Robinhood Chain推动Arbitrum收入激增五倍

渣打银行设定的10美元目标价约为ARB周二约0.15美元交易价格的66倍。该行描绘了一条阶梯式的价格上涨路径：2026年底达到0.50美元，2027年达到1.50美元，2028年达到3.50美元，2029年达到6.50美元，最终在2030年实现10美元的目标。

负责该行数字资产研究的Geoff Kendrick在致客户的报告中表示，在上述时间窗口内，ARB的表现应优于市值最大的两种加密货币——比特币和以太坊。值得注意的是，该行同时预测以太坊今年价格将达到4,000美元，2030年达到40,000美元；而比特币今年的目标价为100,000美元，2030年则高达500,000美元。

Kendrick的团队上个月开始覆盖Chainlink，设定其2030年目标价为200美元，并对Uniswap及其他DeFi项目给出了类似的2030年预测。这些预测均基于同一项“代币化”（Tokenization）前景假设，即将这些代币视为比比特币和以太坊更具表现力的投资标的。

独特的收入模式与扩张计划

据该行分析，Arbitrum区别于其他项目的关键在于其于7月推出的新收入流。根据“Arbitrum扩张计划”（Arbitrum Expansion Program），任何使用Arbitrum技术构建、但在Arbitrum One或Nova之外结算的新链，需将其净协议收入的10%返还给Arbitrum生态。

该计划的首个亮点客户是于7月1日上线的Robinhood Chain。数据显示，9月1日，Robinhood Chain用户支付了375万美元的手续费，使这个成立仅两个月的网络在当天短暂超越了以太坊主网和Base网络。渣打银行估计，在9月上旬的前两周，该链日均手续费收入平均为280万美元。按照这一速率，该行预测Arbitrum本月将通过扩张计划获得约500万美元的收入。该行指出，Arbitrum目前的月收入水平已是Robinhood Chain出现前的五倍以上。

不过，这一收入增长率随后有所放缓。Robinhood Chain的手续费在9月4日达到604万美元的峰值，至9月14日降至448,616美元。

Kendrick写道：“我们看到数字资产正从‘收入尚不相关’的状态过渡到‘收入至关重要’的状态。”他补充道，Arbitrum的模式“高度专注于收入”，因此代币持有者将受益于这一趋势。他还预计将有更多传统金融链部署在同一技术栈上，这将增加手续费收入的可能性，并可能促使ARB重新估值至Layer-1级别的估值水平。

2028年4万亿美元代币化资产支撑预测

渣打银行的预测建立在核心假设之上：到2028年底，链上资产总值将从目前的约3,400亿美元增长至4万亿美元，其中仅代币化股票就预计将达到7,500亿美元。Kendrick认为，对于希望将金融工具转移至区块链的银行和资产管理公司而言，Arbitrum是企业级的基础设施。

他指出了DTCC（美国存管信托与清算公司）在代币化股票方面的工作以及尚未落地的《清晰度法案》（Clarity Act）等积极因素。这一4万亿美元的规模假设也是该行此前在8月份发布Chainlink研报（设定LINK 2030年目标价为200美元）时的基础逻辑。

风险提示

渣打银行也明确指出了潜在风险：代币化的进程可能慢于模型预测；竞争性的区块链可能会分走市场份额；此外，ARB代币本身从流经网络的巨额费用中捕获的直接价值非常有限。

此前有报道详细解析了扩张计划的分配机制：这10%的分成中，8%归入Arbitrum DAO国库，2%归入开发者公会。截至9月初，这笔资金在30天内的总额约为132万美元。这笔资金主要用于DAO的运营，并不会自动直接流入ARB持有者的口袋中。