Ethena基金会回购种子投资者锁仓ENA，提议开启费用开关

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Ethena基金会完成锁仓ENA回购，推进协议所有权改革

Ethena基金会于8月27日宣布，已从主要种子投资者手中购回所有锁定的ENA代币——这些投资者在过去九个月内曾出售过该资产。这是该协议所有权结构与代币经济四项改革举措的一部分。相关计划已在基金会发布的公告中阐明，具体内容包括：将协议知识产权移交给基金会、开放费用开关投票，以及取消与风险投资机构挂钩的月度代币解锁安排。

回购与重组的具体内容

此次回购针对的是在过去九个月内任何时间点出售过ENA的种子投资者。基金会将收购其剩余锁仓代币，而非让这些持仓继续按原计划释放。根据另一份主框架协议，基金会与Ethena Labs将协议知识产权及其所积累的全部价值独家转让给基金会，由代币持有者进行治理。基金会表示，在新的架构下，Ethena Labs实体的股权投资者将不再获得任何剩余现金流。

费用开关与解锁机制调整

目前一项治理提案已上线，旨在开启费用机制——该机制将把Ethena各业务线的净收入导向ENA的程序化回购。基金会与主要投资者还同意释放未解锁代币，以消除未来因风险资本月度解锁带来的抛售压力，而团队代币则仍按原定解锁时间表保持锁定。这些综合调整旨在减少抛售压力，将价值返还给代币持有者，而非早期支持者。公告中未详细说明该提案的具体参数，包括用于回购的收入比例。

对ENA持有者的意义

这一公告发布前，Ethena今年夏天已有多项进展，包括与FalconX达成10亿美元担保授信以支持USDe，以及在CME Group衍生品平台上线ENA参考利率。ENA在今夏经历了较大幅度的价格波动，回购机制旨在逐步缓解抛售压力。不过，回购与费用开关仍有待治理批准，且基金会尚未披露其购买的ENA数量或任何回购计划的执行速度，因此短期市场影响仍存在不确定性。